通达创智（001368）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通达创智（001368）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.68亿元，同比上升13.47%，归母净利润2815.47万元，同比下降10.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.68亿元，同比上升13.47%，第一季度归母净利润2815.47万元，同比下降10.82%。本报告期通达创智公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达199.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.94%，同比减12.97%，净利率10.49%，同比减21.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2425.5万元，三费占营收比9.04%，同比增7.19%，每股净资产12.18元，同比减3.78%，每股经营性现金流-0.12元，同比减190.06%，每股收益0.25元，同比减10.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.98%，资本回报率一般。去年的净利率为10.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额7.04亿元，累计分红总额1.88亿元，分红融资比为0.27。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.31亿元，每股收益均值在1.15元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：自美国总统特朗普 4 月 2 日签署关于所谓“对等关税”行政令至今，对华加征关税政策升级，对通达创智的经营业务有无影响？公司应对出口美国关税风险，有哪些举措？
答：目前，通达创智产品出口以法国、德国等欧洲国家为主，中国和欧盟维持良好的贸易关系，公司外销国家和地区众多且数量呈稳定上升趋势，目前出口全球三、四十个国家和地区，并不存在依赖单一出口国的情况。公司主要客户包括 Decathlon、IKE、Wagner、YETI 等。其中，Decathlon、IKE、Wagner 皆为欧洲客户。通达创智产品，出口欧洲及国内内销的业务占比大约为 80%，直接出口美国市场的业务占比大约为 10%，且公司产品销售定价为出厂价，关税由客户承担。因此，美国关税政策对通达创智业务收入影响较小。 近年来，东南亚成为中国企业海外建厂的热门区域。本次美国所谓“对等关税”政策，在东南亚国家中，美国对马来西亚的关税相对较低。公司在马来西亚布局的生产基地，已于 2023 年末投产出货，2024 年项目建设稳步推进，并吸引部分美国客户前来洽谈业务。目前，公司马来西亚工厂的车间产能较为稳定并预计全年维持高利用率，新投资的洁净车间将持续增加机台数量并提高产能利用率，并且公司正在进一步加大对马来西亚工厂的投入与产能扩充，新增厂房已开工建设，预计 2025 年 8 月完工，进一步支持马来西亚出口美国的产能增长。预计下半年，公司马来西亚工厂订单稳定增长，产能利用率进一步提升，发展趋势向好。
公司马来西亚工厂的持续发展，较好地缓解了美线客户的关税压力，并将进一步提升出口美国市场的产品销售收入。当前，在国内国际双循环相互促进的新发展格局下，公司将进一步重视开发内销客户，并持续重视欧洲客户及一带一路客户的拓展。

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