神奇制药（600613）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流

近期神奇制药（600613）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

神奇制药（600613）于2025年一季度实现营业总收入4.8亿元，同比下降16.47%；归母净利润1499.45万元，同比下降37.38%；扣非净利润1499.16万元，同比下降36.94%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为46.77%，较去年同期下降了4.91个百分点；净利率为3.27%，同比减少了25.11个百分点。这反映出公司在主营业务上的盈利空间有所压缩，可能与市场竞争加剧或成本上升有关。

成本费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面总计支出1.83亿元，三项费用占营业收入的比例为38.23%，相比去年同期下降了5.62个百分点。尽管费用占比有所降低，但绝对金额仍然较高，显示出公司在成本控制方面仍有一定压力。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为-0.05元，同比大幅下降167.22%，表明公司在经营活动中的现金流出大于流入，需警惕潜在的资金链风险。此外，应收账款为3.37亿元，占利润的比例高达472.71%，应收账款周转效率较低，可能影响公司的资金回笼速度。

资本结构与分红

公司有息负债为2.12亿元，较去年同期减少13.31%，显示出一定的债务偿还压力有所缓解。自上市以来，公司累计融资25.88亿元，累计分红2.86亿元，分红融资比仅为0.11，表明公司在资本市场的融资规模远超分红规模。

商业模式

公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步评估这种商业模式的可持续性和稳定性。

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