云赛智联（600602）2025年一季度业绩下滑，应收账款高企值得关注

近期云赛智联（600602）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

云赛智联（600602）在2025年一季度的营业总收入为14.1亿元，较去年同期下降了2.07%。归母净利润为4212.23万元，同比下降29.03%；扣非净利润为3869.53万元，同比下降26.98%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

利润与成本

公司的毛利率为17.29%，相比去年同期减少了6.51个百分点。净利率为3.23%，同比减少了19.53个百分点。销售费用、管理费用和财务费用总计1.09亿元，三费占营收比为7.71%，同比增长了11.41%。这显示出公司在控制成本方面面临一定压力。

资产负债情况

截至本报告期末，公司的货币资金为17.12亿元，较去年同期大幅减少45.80%。应收账款为10.43亿元，同比增长28.22%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达515.17%，这一比例异常高，值得投资者特别关注。有息负债为3.23亿元，同比激增744.15%，显示出公司债务负担显著增加。

每股指标

每股净资产为3.5元，同比增长2.66%；每股收益为0.03元，同比下降27.91%；每股经营性现金流为-0.32元，同比减少了0.47元。这些指标反映出公司在股东回报和现金流管理方面存在挑战。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，需深入研究其背后的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为34.93亿元，累计分红总额为10.80亿元，分红融资比为0.31，显示出公司在资本运作方面的特点。

综上所述，云赛智联在2025年一季度的财务表现不尽如人意，尤其是应收账款的高企和盈利能力的下滑，需要引起投资者的关注。

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