贵州轮胎（000589）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期贵州轮胎（000589）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入106.91亿元，同比上升11.35%，归母净利润6.15亿元，同比下降26.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入28.48亿元，同比上升11.06%，第四季度归母净利润5499.19万元，同比下降73.12%。本报告期贵州轮胎应收账款上升，应收账款同比增幅达32.42%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.47亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.94%，同比减18.53%，净利率5.81%，同比减33.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.21亿元，三费占营收比7.68%，同比减10.51%，每股净资产5.65元，同比减1.45%，每股经营性现金流0.47元，同比减71.5%，每股收益0.44元，同比减39.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.26%，资本回报率一般。去年的净利率为5.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额34.02亿元，累计分红总额11.88亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达345.96%）

持有贵州轮胎最多的基金为华夏卓信一年定开债券发起式，目前规模为44.32亿元，最新净值1.1054（4月25日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨3.94%。该基金现任基金经理为张海静 刘明宇。

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