用友网络（600588）一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期用友网络（600588）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一季度业绩显著下滑

用友网络（600588）发布的2025年一季报显示，公司业绩出现明显下滑。具体来看，营业总收入为13.78亿元，同比下降21.22%；归母净利润为-7.36亿元，同比下降62.41%；扣非净利润为-7.94亿元，同比下降76.0%。这表明公司在一季度面临较大的盈利压力。

主要财务指标表现不佳

从主要财务指标来看，公司的毛利率为39.06%，同比减少23.18%；净利率为-54.88%，同比减少105.67%。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计8.02亿元，占营收比例达到58.18%，同比增长22.56%。每股净资产为2.19元，同比减少22.13%；每股收益为-0.22元，同比减少57.14%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利能力方面存在较大挑战。

现金流与债务状况值得关注

根据财报，公司的货币资金为36.12亿元，同比下降31.44%；应收账款为23.86亿元，同比下降10.60%；有息负债为66.71亿元，同比增长2.35%。值得注意的是，公司每股经营性现金流为-0.3元，虽然同比增加21.15%，但仍为负值。此外，财报体检工具建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.25%）和债务状况（有息资产负债率已达29.92%、近3年经营性现金流均值为负）。这表明公司在现金流管理和债务控制方面需要进一步加强。

商业模式分析

用友网络的业绩主要依靠研发及营销驱动。公司上市24年以来，累计融资总额78.65亿元，累计分红总额55.29亿元，分红融资比为0.7。尽管公司在研发和营销方面投入较大，但目前的业绩表现显示出这种驱动模式可能面临一定瓶颈，需要进一步评估其可持续性和有效性。

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