华通线缆（605196）2025年一季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华通线缆（605196）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.36亿元，同比上升11.25%，归母净利润4170.58万元，同比下降53.79%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.36亿元，同比上升11.25%，第一季度归母净利润4170.58万元，同比下降53.79%。本报告期华通线缆三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.63%，同比减7.4%，净利率2.69%，同比减58.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比10.21%，同比增30.39%，每股净资产6.26元，同比增9.26%，每股经营性现金流0.12元，同比增89.18%，每股收益0.08元，同比减55.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.21%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.84亿元，累计分红总额7456.55万元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.01%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.38%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达587.26%）

持有华通线缆最多的基金为中邮核心优势灵活配置混合A，目前规模为11.12亿元，最新净值1.892（4月25日），较上一交易日下跌0.47%，近一年下跌7.2%。该基金现任基金经理为江刘玮 张屹岩。

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