亚星化学（600319）2025年一季度增收不增利，多项财务指标恶化需关注

近期亚星化学（600319）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

近期亚星化学（600319）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入1.99亿元，同比上升5.61%，但归母净利润却录得-4604.51万元，同比下降31.12%，扣非净利润为-4614.7万元，同比下降26.6%。这表明公司在2025年第一季度出现了增收不增利的情况。

二、主要财务指标分析

（一）盈利能力

1. 毛利率：2025年一季度毛利率为-1.14%，较去年同期减少了197.85个百分点，显示出公司在主营业务上的盈利能力显著下降。
2. 净利率：净利率为-23.23%，同比减少23.73个百分点，进一步反映了公司在整体运营上的亏损加剧。
3. 每股收益：每股收益为-0.12元，同比减少33.33%，表明股东权益在本期内受到较大侵蚀。

（二）费用控制

1. 三费占营收比：三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）总计3938.13万元，占营业收入的比例为19.79%，较去年同期增长了6.77个百分点，说明公司在费用控制方面存在一定的压力。

（三）现金流与资产质量

1. 每股经营性现金流：每股经营性现金流为-0.18元，同比减少441.30%，表明公司经营活动产生的现金流量大幅减少，可能影响到公司的日常运营和偿债能力。
2. 应收账款：应收账款为6865.48万元，同比增长50.77%，较高的应收账款余额可能会增加坏账风险。

（四）资本结构

1. 有息负债：有息负债为11.52亿元，同比增长14.63%，有息资产负债率已达39.65%，公司面临较大的债务压力。
2. 货币资金：货币资金为1.54亿元，虽然同比增长294.19%，但相对于流动负债而言，货币资金/流动负债仅为10.42%，流动性风险依然较高。

三、业务模式与未来发展

根据财报体检工具的提示，亚星化学的业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动。因此，投资者应重点关注公司未来的资本开支项目是否具有经济效益，以及是否存在因资本支出而导致的资金链紧张问题。此外，鉴于公司连续三年经营性现金流均为负值，其现金流状况值得持续关注。

综上所述，亚星化学在2025年一季度的表现不尽如人意，多项关键财务指标出现恶化趋势，特别是盈利能力、现金流状况和债务水平等方面的问题较为突出，建议投资者谨慎对待。

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