天和磁材（603072）2025年一季报财务简析：净利润增13.58%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天和磁材（603072）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.25亿元，同比下降5.75%，归母净利润3588.34万元，同比上升13.58%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.25亿元，同比下降5.75%，第一季度归母净利润3588.34万元，同比上升13.58%。本报告期天和磁材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达370.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.01%，同比增7.12%，净利率6.83%，同比增20.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1319.79万元，三费占营收比2.51%，同比减35.07%，每股净资产7.78元，每股经营性现金流-0.07元，每股收益0.14元，同比减12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.83%，资本回报率一般。去年的净利率为5.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.95%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达296.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达370.92%）

持有天和磁材最多的基金为东财上证50ETF发起式联接A，目前规模为1.08亿元，最新净值1.1964（4月25日），较上一交易日下跌0.2%，近一年上涨10.99%。该基金现任基金经理为姚楠燕。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司主要发展阶段是怎样的？
答：（1）第一阶段高性能稀土永磁毛坯生产商（2008年-2013年）
公司核心经营及技术团队多年从事高性能烧结钕铁硼的研发、生产，在业内享有较高的知名度。2008年，团队调整战略布局，基于未来稀土原材料的重要性，积极响应包头市“打造稀土洼地，延伸稀土产业链”相关政策，入驻包头市稀土高新区，创建经营主体与生产基地。
（2）第二阶段新兴稀土永磁成品制造商（2014年-2016年）
随着包头地区产业链不断完善，相关配套设施相继落地，公司在巩固毛坯业务的基础上，逐步面向终端客户，由毛坯生产商向成品制造商升级。
（3）第三阶段综合型稀土永磁材料提供商（2017年至今）
2017年，包头稀土新材料深加工基地投入使用，表面处理基地正式落成，标志着包头地区稀土永磁产业链设施的配套到位。公司在新材料深加工基地启用表面处理分厂，并在主厂区建成独立的扩散分厂，进一步完善并夯实了成品制造能力，加速了成品业务的增长。凭借扎实的业务基础，公司发力扩大风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能家电等领域的市场份额，先后与上海电气、东方电气、长城汽车、普瑞姆、法雷奥、卧龙电驱、中航三洋、上海海立、星林电子、Volkswagen G等优质的国内外终端客户启动合作，成功构建起遍布中国大陆、欧美、日韩等地的全球销售网络。

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