未来电器（301386）：2025年一季度业绩平稳，但需关注应收账款及费用增长

近期未来电器（301386）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

未来电器（301386）在2025年一季度实现营业总收入1.25亿元，同比上升0.79%；归母净利润为1984.02万元，同比上升1.24%。然而，扣非净利润为1572.21万元，同比下降9.44%。这表明公司在扣除非经常性损益后的盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：26.31%，同比减少0.8个百分点。
• 净利率：15.92%，同比增加0.45个百分点。
• 三费占营收比：6.95%，同比大幅增长64.08%，显示出公司在销售、管理和财务费用上的支出显著增加。
• 每股净资产：10.72元，同比减少1.39%。
• 每股经营性现金流：0.19元，同比增长87.37%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。
• 每股收益：0.14元，同比增长1.21%。

应收账款与货币资金

截至2025年一季度末，公司应收账款为1.59亿元，同比增长11.65%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达176.98%，需关注其回收风险。同时，货币资金为3.56亿元，较去年同期的9.75亿元大幅减少63.46%，可能影响公司的短期流动性。

偿债能力与融资分红

公司现金资产较为健康，但有息负债数据未披露。自上市以来，公司累计融资总额为10.50亿元，累计分红总额为2.38亿元，分红融资比为0.23，显示出公司较为依赖股权融资。

商业模式与业绩驱动

公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步研究这种驱动力背后的实际情况。此外，公司去年的ROIC为5.46%，资本回报率一般；净利率为17.82%，表明公司产品或服务的附加值较高。

综上所述，未来电器2025年一季度业绩整体平稳，但需关注应收账款的回收情况以及费用的增长趋势。

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