欢乐家（300997）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期欢乐家（300997）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

欢乐家（300997）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为4.49亿元，同比下降18.52%；归母净利润为3425.33万元，同比下降58.27%；扣非净利润为3251.41万元，同比下降59.49%。这些数据表明公司在报告期内的营业收入和利润均出现明显下滑。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为31.38%，较去年同期下降了18.91%；净利率为7.63%，同比减少了48.79%。这反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面也面临挑战，销售费用、管理费用、财务费用总计达到9066.45万元，三费占营收比为20.19%，同比增长了11.26%。此外，每股经营性现金流为-0.15元，同比减少了72.98%，显示出公司在现金流管理上的困境。

应收账款状况

值得注意的是，本报告期欢乐家的应收账款占最新年报归母净利润的比例高达88.24%，应收账款为1.3亿元，较去年同期下降了10.57%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生不利影响。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为10.29%，资本回报率一般。净利率为7.95%，表明公司产品或服务的附加值一般。公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。

融资与分红

自上市以来，公司累计融资总额为4.45亿元，累计分红总额为3.59亿元，分红融资比为0.81，显示出公司在分红方面的积极态度。

综上所述，欢乐家在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在营业收入、利润、毛利率和现金流等方面均出现不同程度的下滑。公司需重点关注应收账款的管理和盈利能力的提升。

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