贝泰妮（300957）一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及成本控制

近期贝泰妮（300957）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

贝泰妮（300957）在2025年第一季度的财务报告显示，公司营业总收入为9.49亿元，同比下降13.51%；归母净利润为2834.05万元，同比下降83.97%；扣非净利润为2092.48万元，同比下降86.44%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力大幅下降。

收入与利润

从单季度数据来看，贝泰妮的营业总收入和净利润均出现明显下滑。具体而言，第一季度营业总收入为9.49亿元，同比下降13.51%；归母净利润为2834.05万元，同比下降83.97%；扣非净利润为2092.48万元，同比下降86.44%。这反映出公司在该季度的经营状况较为严峻。

主要财务指标

• 毛利率：77.47%，同比增加7.47%。尽管毛利率有所提升，但未能有效转化为净利润的增长。
• 净利率：3.29%，同比减少79.07%。净利率的大幅下降反映了公司在成本控制方面面临挑战。
• 三费占营收比：68.64%，同比增加28.98%。销售费用、管理费用和财务费用的大幅上升，进一步压缩了公司的利润空间。
• 每股净资产：14.35元，同比增加1.99%。
• 每股经营性现金流：-0.16元，同比增加56.47%。虽然现金流有所改善，但仍为负值。
• 每股收益：0.07元，同比减少83.33%。

应收账款与有息负债

本报告期贝泰妮的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达122.24%，应收账款为6.15亿元，同比增长20.07%。此外，有息负债为5.51亿元，同比增长134.81%，显示出公司在资金管理和债务水平上的压力。

商业模式与融资分红

贝泰妮的业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况。公司自上市以来，累计融资总额为30.10亿元，累计分红总额为10.38亿元，分红融资比为0.34。

总结

贝泰妮在2025年第一季度的财务表现不尽如人意，营业收入和净利润均出现显著下滑，尤其是净利率和每股收益的大幅下降。同时，公司应收账款较高，有息负债增长迅速，需密切关注其资金管理和成本控制能力。

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