日月明（300906）：2025年一季度扣非净利润显著增长，但三费占比大幅上升

近期日月明（300906）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

日月明（300906）在2025年一季度实现营业总收入2349.04万元，较去年同期下降5.03%。归母净利润为1358.37万元，同比下降3.61%。值得注意的是，扣非净利润达到1033.1万元，同比上升了45.5%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

成本与费用

尽管营收和归母净利润有所下滑，但公司的毛利率达到了64.41%，同比增长65.77%，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和为404.07万元，占总营收的比例从去年同期的6.28%上升至17.20%，增幅达173.72%，这一现象值得投资者关注。

现金流与资产状况

每股经营性现金流由去年同期的-0元增至0.25元，增幅高达5631.15%，反映出公司在经营活动中的现金流状况得到极大改善。货币资金为2.79亿元，较去年同期减少26.44%，应收账款为1.35亿元，同比下降7.22%，有息负债为16.63万元，同比减少6.07%。

盈利能力和资本结构

公司净利率为57.83%，同比增加1.5%，显示出较高的盈利能力。每股净资产为11.47元，同比增长3.94%。每股收益为0.17元，同比下降3.63%。公司ROIC为7.55%，资本回报率处于一般水平。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖于股权融资驱动，需进一步研究其背后的实际驱动因素。此外，应收账款与利润的比例高达179.77%，建议投资者密切关注应收账款的回收情况，以评估潜在的坏账风险。

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