华测导航（300627）2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款

近期华测导航（300627）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华测导航（300627）在2025年一季度实现了营业总收入7.89亿元，同比上升27.91%；归母净利润达到1.43亿元，同比增长38.5%；扣非净利润为1.23亿元，同比增长42.09%。这表明公司在报告期内保持了良好的盈利能力和增长态势。

盈利能力

公司的毛利率为58.34%，较去年同期下降了0.79个百分点，但仍处于较高水平。净利率为18.66%，同比增长14.56%，显示出公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.92亿元，三费占营收比为24.38%，同比下降9.19%，表明公司在费用控制方面有所改善。

资产负债情况

截至报告期末，公司货币资金为11.41亿元，同比增长16.59%；应收账款为10.23亿元，同比增长9.15%，但应收账款占最新年报归母净利润比高达175.35%，需关注其回收风险。有息负债为1.83亿元，同比下降12.84%，显示公司负债结构有所优化。

股东权益与现金流

每股净资产为6.72元，同比增长16.40%；每股经营性现金流为-0.23元，虽然仍为负值，但同比改善44.71%；每股收益为0.26元，同比增长36.91%。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。自上市以来，公司累计融资总额11.81亿元，累计分红总额6.93亿元，分红融资比为0.59，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体来看，华测导航2025年一季度业绩表现良好，但在应收账款管理方面存在一定的风险，需持续关注其回收情况。

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