方直科技（300235）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款与盈利能力

近期方直科技（300235）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

方直科技（300235）在2025年一季度的营业总收入为2351.23万元，较去年同期下降了21.52%。归母净利润为654.55万元，同比下降33.01%；扣非净利润为548.29万元，同比下降35.56%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利质量

尽管营业总收入和净利润均出现下滑，但公司的毛利率达到了85.41%，同比增加了1.47%，显示出公司在成本控制方面仍有一定优势。然而，净利率为27.86%，同比减少了14.58%，反映出公司在利润转化效率上的挑战。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为720.81万元，三费占营收比为30.66%，同比增加了7.93%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.03元，同比增加了78.54%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。但货币资金从2.17亿元减少至1.18亿元，降幅达45.92%，需关注其流动性风险。

应收账款

本报告期方直科技的应收账款为3343.53万元，占最新年报归母净利润的比例高达192.44%。这一比例较高，可能影响公司的资金周转和现金流稳定性。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC仅为1.87%，资本回报率不强。净利率为18.8%，显示出公司产品或服务的附加值较高，但仍需关注资本回报水平。

总结

总体来看，方直科技在2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是在营业收入和净利润方面出现了明显下滑。同时，应收账款占比过高，需密切关注其对公司现金流和资金周转的影响。

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