合康新能（300048）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期合康新能（300048）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

合康新能在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长。营业总收入达到22.4亿元，同比上升220.56%；归母净利润为2816.18万元，同比上升155.29%；扣非净利润为2816.6万元，同比上升222.6%。这表明公司在报告期内的盈利能力得到了明显提升。

盈利能力

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率为9.03%，同比下降了45.89%，显示出公司在成本控制方面面临一定压力。净利率为1.63%，同比增加了3.13%，表明公司在整体盈利能力上有一定改善。

成本与费用

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为6354.27万元，三费占营收比为2.84%，同比下降了53.67%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效。

现金流与负债

值得注意的是，每股经营性现金流为0元，同比下降92.36%，显示出公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。此外，货币资金为12.51亿元，同比上升66.69%，但应收账款为12.34亿元，同比上升30.26%，应收账款与利润的比例高达11980.4%，需关注其回收风险。

资产负债情况

有息负债为1083.98万元，同比上升340.21%，显示出公司在债务方面的压力有所增加。

总结

合康新能在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长，但在毛利率下降、现金流紧张以及应收账款高企的情况下，公司仍需进一步优化成本结构，加强现金流管理和应收账款的回收。

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