华阳国际（002949）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流

近期华阳国际（002949）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

华阳国际（002949）在2025年一季度实现营业总收入2.64亿元，同比增长15.36%。然而，归母净利润仅为247.57万元，同比下降20.22%；扣非净利润更是大幅下降至83.92万元，降幅达到51.82%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

毛利率提升但净利率下降

尽管公司的毛利率从去年同期的水平提升至19.48%，同比增长了10.69%，但净利率却从去年同期的水平降至0.81%，同比下降了26.45%。这反映出公司在成本控制和费用管理方面面临一定压力。

应收账款和现金流状况堪忧

截至本报告期末，华阳国际的应收账款为4.5亿元，占最新年报归母净利润的比例高达359.16%。此外，每股经营性现金流为-0.66元，较去年同期的-0.48元进一步恶化，同比下降37.43%。这提示公司需要加强对应收账款的管理和改善现金流状况。

三费占比增加

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为4006.13万元，三费占营收比为15.17%，较去年同期的14.72%增加了3.05个百分点。这表明公司在费用控制方面仍有改进空间。

总结

总体来看，华阳国际在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在利润、现金流和费用控制等方面表现不佳。特别是应收账款的高企和现金流的恶化，值得投资者密切关注。

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