木林森（002745）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期木林森（002745）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

木林森（002745）在2025年一季度实现营业总收入38.86亿元，同比下降2.82%；归母净利润1.43亿元，同比下降21.3%；扣非净利润1.3亿元，同比下降14.13%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

• 毛利率：29.53%，较去年同期减少2.49个百分点。
• 净利率：3.49%，同比减少22.61%。

这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，导致利润率下降。

费用情况

2025年一季度，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计8.88亿元，占营业收入的比例为22.84%，同比增长6.78%。费用率的上升进一步压缩了公司的利润空间。

资产负债状况

• 货币资金：40.03亿元，较去年同期减少11.70%。
• 应收账款：37.38亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1000.05%，较去年同期减少0.79%。
• 有息负债：3.88亿元，较去年同期大幅减少36.63%。

应收账款的高占比和货币资金的减少提示公司需关注现金流状况，确保有足够的流动性应对潜在风险。

每股指标

• 每股净资产：8.8元，同比减少4.96%。
• 每股收益：0.1元，同比减少16.67%。
• 每股经营性现金流：0.18元，同比减少12.46%。

每股指标的全面下滑反映了公司在该季度的整体表现不佳。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但资本回报率（ROIC）仅为2.42%，净利率为2.19%，显示出产品或服务的附加值不高。此外，公司自上市以来累计融资64.47亿元，累计分红23.92亿元，分红融资比为0.37。

总结

木林森（002745）在2025年一季度的财务表现较为疲软，盈利能力、费用控制和现金流状况均需引起重视。特别是应收账款的高占比和货币资金的减少，可能对公司未来的运营带来一定挑战。

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