中顺洁柔（002511）：2025年一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期中顺洁柔（002511）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中顺洁柔（002511）在2025年第一季度实现营业总收入20.68亿元，同比上升12.06%。然而，归母净利润为6676.49万元，同比下降30.05%，扣非净利润为6830.09万元，同比下降22.71%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：30.85%，同比减少10.64%。
• 净利率：3.26%，同比减少36.83%。
• 三费占营收比：24.99%，同比减少4.82%。
• 每股净资产：4.24元，同比增长1.62%。
• 每股经营性现金流：0.02元，同比增长121.24%。
• 每股收益：0.05元，同比减少28.57%。

应收账款与现金流

本报告期中顺洁柔的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达999.92%。此外，货币资金为14.26亿元，同比减少29.67%，而有息负债为17.24亿元，同比增长6.09%。公司现金流状况值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为70.94%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为15.41%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。根据财报数据，公司去年的ROIC为1.12%，资本回报率不强；净利率为0.93%，表明公司产品或服务的附加值不高。公司自上市以来，累计融资总额15.20亿元，累计分红总额7.72亿元，分红融资比为0.51。

综上所述，中顺洁柔在2025年第一季度虽然实现了营业收入的增长，但利润出现明显下滑，且需特别关注其现金流和应收账款的管理情况。

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