奇正藏药（002287）2025年一季度增收不增利，需关注债务状况与盈利能力

近期奇正藏药（002287）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

奇正藏药（002287）在2025年一季度实现了营业总收入4.03亿元，同比上升10.39%。然而，归母净利润为7567.98万元，同比下降22.35%。扣非净利润则为6518.35万元，同比上升16.34%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：81.53%，同比增加0.19%，显示公司主营业务的盈利能力保持稳定。
• 净利率：18.63%，同比减少31.07%，反映出公司整体盈利能力有所减弱。
• 三费占营收比：57.51%，同比减少1.93%，表明公司在控制费用方面取得了一定成效。
• 每股净资产：7.32元，同比增加5.41%，显示公司资产质量有所提升。
• 每股经营性现金流：0.48元，同比增加233.48%，显示出公司在经营活动中的现金流量显著改善。
• 每股收益：0.14元，同比减少22.47%，进一步印证了公司盈利能力的下滑。

主营业务分析

从主营收入构成来看，虽然具体分类未详细列出，但可以推测公司主营业务收入的增长主要来自于现有业务的扩展或新市场的开拓。然而，净利率的大幅下降可能与成本控制、市场竞争加剧等因素有关。

资产负债情况

• 货币资金：5.23亿元，同比增加46.42%，表明公司流动性增强。
• 应收账款：1.9亿元，同比减少21.16%，显示出公司在应收账款管理方面的改进。
• 有息负债：18.1亿元，同比减少8.74%，表明公司负债水平有所降低，但仍需关注其债务状况。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况。此外，公司自上市以来累计融资4.84亿元，累计分红26.94亿元，分红融资比为5.56，显示出公司较为重视股东回报。

风险提示

财报体检工具显示，建议关注公司债务状况，有息资产负债率已达26.91%，需警惕债务风险对公司未来发展的潜在影响。

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