天威视讯（002238）2024年业绩下滑显著，现金流健康但盈利能力堪忧

近期天威视讯（002238）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天威视讯（002238）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为13.03亿元，同比下降11.82%。归母净利润为-280.95万元，同比下降102.25%。扣非净利润为-5119.49万元，同比下降198.73%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.08亿元，同比下降25.49%，归母净利润为-1810.26万元，同比下降139.56%，扣非净利润为-2432.63万元，同比下降195.97%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：27.39%，同比下降18.73%。
• 净利率：-0.44%，同比下降105.46%。
• 每股收益：-0.0元，同比下降102.19%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计3.11亿元，三费占营收比23.87%，同比增加3.86%。
• 管理费用变动幅度为-9.93%，原因是管理人员职工薪酬减少。
• 研发费用变动幅度为-24.35%，原因是研发人员职工薪酬减少。

现金流与偿债能力

• 货币资金：10.86亿元，同比增加9.81%。
• 应收账款：1.72亿元，同比减少15.86%。
• 有息负债：4.01亿元，同比减少8.56%。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-494.87%，原因是筹资活动产生的现金流量变动。

资产与负债

• 固定资产：变动幅度为14.71%，原因是本年数据中心验收转固。
• 在建工程：变动幅度为-81.44%，原因是本年数据中心验收转固。
• 长期借款：变动幅度为-100.0%，原因是归还了长期借款。

主营业务分析

天威视讯的主要业务集中在有线电视服务和其他业务。有线电视服务收入为12.29亿元，占总收入的94.34%，毛利率为26.50%。其他业务收入为7377.38万元，占总收入的5.66%，毛利率为42.26%。从地区分布来看，华南地区收入为12.87亿元，占总收入的98.78%，毛利率为27.39%。

发展回顾与展望

行业背景

近年来，网络技术迅猛发展，传统有线电视行业面临互联网视听内容和渠道冲击。国家统计局数据显示，全国移动电话用户178960万户，5G移动电话用户101405万户，移动电话普及率为127.1部/百人，有线电视实际用户2.09亿户。广播电视行业通过数字化转型、5G通信能力提升、服务规范治理等手段应对竞争。

公司地位与业务

天威视讯作为深圳市属国有企业，主要负责深圳地区的有线电视网络建设、经营和维护，提供有线电视、有线宽带、192移动通讯等服务。公司率先建设同轴光纤混合双向网络、提供有线数字电视和宽带接入服务，完成数字电视整体转换并实现全网数字化。

未来展望

公司计划2025年实现营业收入139189.00万元，较2024年增加8893.41万元，增幅6.83%；利润总额205.00万元，较2024年减少499.41万元，减幅70.90%；净利润和归属于母公司所有者的净利润均为0元，较2024年分别减亏100.00%。

财务分析结论

天威视讯2024年的财务表现不佳，净利润出现亏损，主要受用户消费习惯变化、市场变化、固定资产增加、政府补助减少及税收政策变化等因素影响。尽管公司现金流状况较为健康，但盈利能力明显下降，需关注其未来的业务转型和市场应对策略。

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