国药控股（01099.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国药控股（01099.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

宏观经济稳中有进行业增长潜力释放
      2024年,在国际环境错综复杂,世界经济增长动能偏弱,地缘政治冲突加剧的大背景下,中国宏观经济在结构性调整与外部环境复杂化的双重压力下,克服各种困难和挑战,经济运行呈现总体平稳且稳中有进的态势。根据中国国家统计局公布数据显示,按不变价格计算,2024年全年国内生产总值(GDP)较上年同期增长5%,经济增速在世界主要经济体中名列前茅。长期来看,中国经济稳中向好的趋势不变。
      面对国内市场分割、竞争不充分、市场运行效率不高等问题,国家进一步明确提出「加快建设全国统一大市场」的要求,国家发改委发布了《全国统一大市场建设指引(试行)》。这一指引的发布,旨在建立生产要素畅通流动、各类资源高效配置、市场潜力充分释放的大市场,为我国高质量发展带来支撑和动力,有效激发各行各业创新和产业升级,促使行业集中度向优质头部企业提升。
      政策深化驱动转型合规重塑行业生态
      根据国家医疗保障局发布的快报数据显示,2024年,全国基本医保基金总收入人民币3.48万亿元,同比增长4.4%,全国基本医保基金总支出人民币2.97万亿元,同比增长5.5%,2024年我国医保基金收支平衡、略有结余,医保基金安全可持续,支出增速大于收入增速,医保控费趋严态势不变。在人口老龄化加剧以及民众对于高质量生活追求的驱动下,社会对医疗服务的需求持续不断增长,我国医药健康产业增长趋势及潜力将持续释放。
      2024年医药行业合规监管全面深化,国家医保局联合多部门开展多轮「医保飞行检查」,重点打击流通环节虚开发票、套取医保资金等行为,有效加速医疗机构规范诊疗行为及零售药店强化医保药品的合规销售,促进医保资金的规范使用,进一步净化医药健康行业生态环境。行业发展出现结构性调整,医药流通领域各业态增速出现分化,行业业务模式向服务转型的同时合规性要求愈发凸显。
      个账改革政策提高了医保资金在基层医疗机构的报销比例,有效提升基层医疗机构服务能力,使基层医疗机构的门诊量增加,高血压、糖尿病等慢性病管理更多依赖基层医疗门诊,推动药品采购需求向基层转移。随著个账改革和处方外流政策加速落地,门诊共济制度及双通道机制的全面实施,专业化药房因具备承接处方流转、特药配送、提供慢病管理等需求,业务承接优势进一步显现。社会化药房由于个账资金规模的缩减,消费需求放缓,医保产品销售受到影响,社会化药房推动品类结构调整及运营效率提升显得尤为迫切。
      报告期内,国家医保局发布《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》,提出扩大联盟范围,形成全国联盟集中采购,聚焦重点领域,持续扩大药械集采覆盖面。随著2024年底第十批国家组织药品集采中选结果的公布,医药流通行业在业务规范化和效率提升的同时,优质头部企业的集中度得到进一步提升。2024年内国家层面及省际联盟组织的冠脉支架、脊柱类、骨科创伤类等器械品类带量采购常态化推进,加速行业向合规高效运营,供应链结构进一步扁平化。
      医药流通行业在多重政策叠加影响下,行业处在结构调整及转型升级的过渡期。医药流通行业主动聚焦合规体系建设,通过数字化赋能和精益管理实现转型升级已势在必行。数字化创新与人工智能技术的应用为医药流通行业成功转型提供有效支撑,显著提升智能供应链管理、物流仓储自动化、合规与质量管控、智能客服与处方流转管理等环节效率,增强医疗服务及医药产品的可及性。未来,合规化、专业化、规模化、数字化能力将成为企业核心竞争力,行业头部企业以其战略的先进性、创新改革的内驱力、专业化的服务水平、上下游的产业链地位在行业整合与升级过程中优势愈发凸显。

业务展望：

医药流通行业在各项行业政策及竞争格局的催化下仍将处于转型升级的过渡期,本集团将充分发挥战略布局的领先优势、批零一体与药械协同的资源配置优势,不断推进一体化建设与专业化运营,大力推动服务转型,全面提升综合竞争力,持续引领行业发展。
      药械分销:区域深耕与基层拓展并重开拓份额稳固行业地位
      药械分销板块,本集团将调整优化经营发展策略,按子公司所在区域、不同发展阶段制定差异化发展策略,推动整体业务质量和市场份额的有效提升。进一步优化客户结构,保持区域等级公立医院终端的覆盖率和规模优势,巩固药械分销市场龙头地位。关注分级诊疗制度改革趋势,拓展基层医疗机构市场。
      基于当前的政策市场变化,本集团将加快推进药械品类结构的调整,聚焦国谈、集采等终端高需求药械品种,加强品种的获取能力。同时,进一步提升麻精特殊药品和创新药品的终端市场份额,持续筑牢行业领先地位。
      医药零售:双品牌战略持续深化经营质量强化提升
      医药零售板块,本集团将深化打造专业药房和国大药房两个体系「双品牌」战略,通过批零一体及相互赋能,向C端客户提供专业化和多元化的健康服务,聚焦优势区域发展,提升单店盈利能力,强化合规管理,构建以患者为中心的健康服务平台。
      专业药房体系将加强省级零售平台一体化管理,提升总部合规管控、强化服务与标准化建设,围绕各类专业服务能力,构建差异化、专业化的核心竞争力和服务模式。同时,持续扩充品类,增加药学服务能力,提升毛利额。国大药房体系将深入实行纵向条线与一体化管理,建立线上线下协同发展机制,夯实门店基础管理。并通过优化品类、提升统采销售占比,全力提升单店经营质量,提高毛利率,不断增强品牌竞争力。
      合规转型:深化一体化建设穿透管理速推服务业务增长新曲线
      展望未来,本集团将进一步强化科技赋能、深化一体化运营。一方面,深入推进一体化建设,对业务条线垂直穿透管理,提升各业务板块协同效率。包括推进采购一体化,增加集中采购的比率,加强整体业务开展和品种承接的优势;强化物流一体化管理能力,挖掘体系化优势;逐步实现财务资金的一体化管控,优化资金使用效率及穿透监管能力。另一方面,深化数字化转型,以数字化手段赋能业务开展和一体化运营,提升整体组织管控力和运营效率。
      依托医药流通行业合规转型的契机,本集团将持续提升整体业务的合规与精益管理,以服务作为本集团业务增长的根基,强化对产业链上下游的服务粘性,加快打造「增长第二曲线」。以客户需求为中心,基于分销物流网络优势,向上下游供应链延伸,提供各类专业化服务业务,并强化终端控制能力,为传统业务转型提供有效支撑。
      运营管理方面,本集团持续加强应收账款系统治理,强化客户资信管理,有效控制现金流风险,合理管控成本,不断加强资金使用效率和资产周转效率,提升经营质量。
      此外,本集团将持续推进可持续发展,进一步将可持续发展理念融入公司战略、企业管理与生产经营中,积极履行各项经济、环境和社会责任。通过绿色物流、一体化运营,完善工业与科研体系建设,聚焦科技创新和产学研合作,持续探索企业高质量发展的内生动力及绿色转型发展。
      我们相信,在政策导向与市场需求的双重驱动下,国药控股将以创新驱动增长,以服务创造价值,持续巩固本集团在医药流通领域的领军地位。

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