黑芝麻智能（02533.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期黑芝麻智能（02533.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024年,本公司自动驾驶芯片和解决方案不断实现突破性量产,领航辅助驾驶(「NoA」)功能快速升级迭代,本公司依托现有量产车型,主攻新能源头部车企,延伸至燃油车头部车企,提升智驾方案渗透率。同时,本公司将产品量产向商用车、专用车、车路云一体化及人形机器人等领域验证和拓展,业务形态和场景更具多元化,不断实现规模效应和商业化突破。本公司收入由2023年的人民币312.4百万元增长至2024年的人民币474.3百万元,同比增长51.8%。毛利率由2023年的24.7%提高至2024年的41.1%。
      一、高速NoA量产加速,城市NoA量产落地
      本公司A1000系列芯片已在吉利(包括不限于领克系列、银河系列等)、东风(包括不限于eπ系列等)及比亚迪等头部车企规模化量产交付。本公司基于A1000系列芯片的高速NoA方案,目前已实现全国高速覆盖,以及多个主要城市快速路的覆盖。
      2024年,武当C1200系列跨域融合芯片完成了城市无图NoA的功能验证,本公司与中国一汽、东风、安波福、均胜电子、斑马智行等企业达成深度合作。本公司C1236芯片打造专注于高阶智能驾驶领域的产品,实现单芯片支持高速NoA行泊一体功能,并基于鸟瞰(「BEV」)无图方案实现城市NoA等场景应用。C1296芯片则主打跨域融合计算,单芯片覆盖座舱、智驾、泊车及车身控制等多域功能,支持舱驾一体方案。截至2024年末,武当C1200系列芯片已获得2家主流原始设备制造商(「OEM」)量产定点。
      二、产品工具链算法持续升级,核心知识产权(「IP」)实现重大突破
      2024年底,本公司发布新一代人工智能(「AI」)模型设计的高算力芯片平台华山A2000系列产品。该系列芯片原生支持Transformer架构,能够高效部署与运行大模型,显著提升自动驾驶系统的处理效率,助力打造全场景通识的自动驾驶方案。围绕A2000系列芯片,本公司推出新一代通用AI工具链BaRT,支持主流框架与模型转化,降低开发门槛,同时双芯粒互联技术BLink通过Cache一致性互联实现高效算力扩展。
      本公司围绕自动驾驶技术需求持续深耕核心IP研发,重点突破神经网络处理器(「NPU」)与图像信号处理器(「ISP」)两大核心技术。全新九韶NPU基于Transformer架构、BEV感知模型及大语言模型(LLM),通过动态计算资源分配机制实现算力效率与算法精度的双重提升,显著降低车企的算法适配与部署成本;在视觉处理层面,自研ISP技术通过场景化算法引擎实现动态参数配置,满足不同场景对图像质量与计算效率的差异化需求,为多领域应用提供灵活、可靠的视觉解决方案。
      三、产品矩阵应用场景更加丰富,商业化进程加速推进
      依托本公司芯片及解决方案的持续迭代,本公司不断拓展应用场景,包括商用车、车路云一体化及智能影像等业务,商业化进程快速推进。
      本公司在商用车领域完成工程环卫车、重载卡车等专用车型布局,聚焦高速干线和厂内无人物流等场景,升级打造Patronus2.0主动安全系统功能覆盖自动紧急制动(「AEB」)、盲区检测、环视等功能。报告期内,商用车领域客户持续快速增加,业务体量持续上升。本公司已获得多个城市的车路云一体化项目试点,包括成都、襄阳、宁波、天津等。本公司参与交付支架芯片及算法方案,涵盖智能网联、L4及以下无人驾驶车路协同等多功能应用场景;本公司凭借自身在ISP核及智能影像算法方面的技术优势,为行业头部客户提供整套视觉人工智能算法产品和技术,同时逐步从原始设计制造商(「ODM」)向一线终端厂商延伸,进一步巩固市场地位。

业务展望：

一、深化头部车企合作,定点量产车型持续增加
      2025年,本公司将加速新客户、新车型的开拓,尤其是新能源头部客户的量产交付,推动芯片出货量和收入快速提升。
      基于与吉利旗下亿咖通的合作,本公司为吉利安全高阶智驾系统—「千里浩瀚」提供芯片及解决方案,相关技术将应用于今年上市的吉利银河系列等多款车型。本公司获得中国一汽新平台的定点项目,覆盖多款燃油车和新能源车型,预计于今年实现量产。本公司与东风的合作进一步延伸至C1200,预计将推动实现高速NoA的舱驾一体项目量产。此外,本公司与比亚迪等其他头部客户保持A1000系列芯片和智驾方案的合作,计划进一步拓展更多智驾车型,推动基于下一代系列芯片方案实现量产交付,提升本公司不同芯片产品和方案的渗透率。
      本公司A2000芯片支持基于BEV+Transformer的端到端大模型,全面覆盖从城市NoA到全无人驾驶Robotaxi的多层级自动驾驶场景,正在与一级供应商合作开发基于A2000芯片的智驾方案,预计今年完成实车功能部署,并争取实现获得头部大客户对基于A2000芯片的车型定点。
      二、开放式生态打造智驾方案,布局全球协同业务发展
      本公司已实现基于A1000芯片的高速NoA方案量产交付,2025年本公司将基于C1200及A2000芯片进行城市NoA智驾方案的研发及交付,目前本公司自研的技术方案已迭代至基于大模型的端到端算法。同时,本公司与业内领先的算法公司、硬件公司合作,构建开放生态,形成基于本公司芯片的高阶智驾全栈解决方案,强化面向车企的交付能力,加深与车企、一级供应商及全球科技巨头的合作。
      本公司坚持全球化战略,积极与美国、欧洲等海外车企及一级供应商建立合作,逐步探索海外市场。在生态共融与市场开拓中实现业务表现与产业价值的双维增长。
      三、机器人领域扩展,预计2025年批量出货
      2025年,本公司持续发挥AI边缘推理的技术优势,布局机器人市场,陆续与多家机器人主体企业合作,预计本公司芯片产品和方案将在今年实现在机器人领域的批量出货。
      本公司计划与头部智能企业合作开发基于A2000的具身智能算法以及硬件解决方案。本公司基于A2000芯片的突破性九韶AI加速器架构,支持多模态大模型,具备视觉、文本等多类型数据输入能力、自然语言对话及生成任务代码能力。
      武当C1200系列芯片通过硬件隔离技术,支持AI运算与执行器控制并行,高效处理多传感器数据融合。目前,本公司已与傅利叶合作,为其「灵巧手」提供算力支持。本公司基于C1200系列芯片、A2000系列芯片共同推动高性能计算驱动的智能硬件技术发展,拓展机器人在工业、医疗、服务等领域的应用场景,为智能机器人技术的规模化落地提供坚实支撑。
      四、拓展产品矩阵及应用场景,布局全场景智能计算
      随著大模型的快速发展和普及,基于大模型的应用在快速渗透千行百业,这也带来对边缘以及端侧推理算力需求的持续增加。本公司现有的A1000系列、C1200系列以及最新发布的A2000产品,作为基于ASIC架构的AI推理芯片,获得了更多的应用场景。预计今年本公司的芯片以及计算平台能够在智能交通、智能工业等场景产生规模化收入。
      本公司持续拓展商用车应用场景,以芯片和算法为基础,持续升级商用车智驾方案,采用自研大算力AI模型,打通方案商、OEM、业务运营公司等全链条生态。在车路云一体化领域,本公司计划推出面向车路云一体化的AI低延时产品,通过优化图像采集与处理能力,显著提升复杂交通场景下的感知精度与实时性。基于下一代高算力芯片,本公司将推出新款边缘计算单元产品,进一步增强路侧设备的算力与响应速度。
      五、加深核心IP护城河,聚焦投入前沿芯片技术
      1、核心IP持续迭代
      本公司持续投入ISP研发及迭代,提升性能、降低功耗,灵活应对复杂场景下的图像采集与处理需求。新一代的ISP技术将在ISPPIPE技术与面积上进一步优化,显著降低功耗,新增高效的压缩╱解压缩功能,以支持更高带宽的图像数据传输与处理。多样化ISP工作模式,如低光照、高动态范围(HDR)及多传感器融合。这些升级将显著提升智能驾驶系统的视觉感知效率与实时性。
      本公司将基于九韶项目推出新一代NPU,实现高算力与低功耗的平衡,推动智能驾驶与AI应用的性能提升与成本优化。新一代NPU将能够支持多种视觉方案与模型类型,并进一步扩展至大语言模型等复杂AI任务,使其可应用于机器人计算中枢。此外,NPU将作为加速芯片的核心部分,为算力加速卡及多种设备提供高效AI能力。
      2、芯片性能全面升级
      本公司持续聚焦投入前沿芯片技术研发,围绕算力提升、安全强化、AI融合及成本优化四大方向,对芯片性能进行升级。在算力与性能提升方面,本公司将通过专有架构优化与计算效率提升,实现每瓦算力的显著提高,同时注重能耗控制与散热优化,为高阶自动驾驶提供坚实支撑。在安全与可靠性强化方面,本公司将遵循更严格的标准,采用冗余设计、故障检测及先进网络安全技术,构建多层次防护体系,保障数据安全与系统稳定。在AI融合方面,本公司将增强深度学习能力,内置高性能NPU,支持Transformer等复杂模型的高效推理,提升算法执行效率。在制程工艺与成本控制方面,本公司将加速先进制程研发,提高集成度与性能,同时通过技术创新与规模效应优化成本结构,推动自动驾驶技术的规模化普及。
      环境、社会及治理方面
      环境方面,我们为自动驾驶芯片设计公司,相关产品生产均委托外包。本集团倡导可持续采购,在供应商准入及审核环节除考虑供应商的经营资质、质量、服务等因素外,亦将环境保护及社会责任等可持续发展因素纳入考量。
      社会责任方面,本集团致力于打造诚信、创新及富有激情的合作型公司文化,希望为所有雇员提供包容性的工作环境和优厚平等的报酬。本集团每年开展员工满意度调查,旨在深入了解员工的需求与期望,不断优化工作环境与提升员工福祉。
      治理方面,本公司始终将合规运营与商业伦理建设置于治理体系核心,构建覆盖全业务链的合规管理体系。本公司特别设立独立举报平台与专项保护机制,鼓励员工通过法务、人力资源等多渠道报告违规行为,确保治理体系的有效落地。

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