好上好（001298）：2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款风险

近期好上好（001298）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

好上好（001298）在2025年第一季度实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到17.72亿元，同比上升13.14%；归母净利润为1760.39万元，同比大幅上升273.64%；扣非净利润为1672.56万元，同比激增563.99%。

盈利能力分析

尽管收入和利润均有所增长，但公司的毛利率为4.36%，同比下降了3.17%，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。然而，净利率达到了0.99%，同比增长230.29%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

成本与费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面总计支出4784.78万元，占营收比例为2.7%，较去年同期下降了18.27%。这反映了公司在费用控制方面的努力，有助于提升整体利润率。

资产负债情况

值得注意的是，公司的应收账款规模较大，达到15.48亿元，占最新年报归母净利润的比例高达5136.07%。此外，货币资金为2.04亿元，较去年同期减少了43.03%，而有息负债则从7.77亿元降至4.62亿元，降幅为40.60%。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.23元，虽然较去年同期的-2.48元有所改善，但仍为负值。这提示公司需进一步关注现金流管理，确保经营活动的可持续性。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额为8.48亿元，累计分红总额为5705.76万元，分红融资比为0.07。公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率有待提高。

风险提示

综合来看，虽然公司在2025年第一季度取得了不错的业绩增长，但应收账款占比过高、现金流状况不佳等问题仍需引起重视。建议投资者密切关注这些潜在风险点。

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