城发环境（000885）2025年一季度财务表现稳健，但需关注应收账款和债务状况

近期城发环境（000885）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

城发环境（000885）在2025年一季度实现了较为稳健的财务表现。根据最新发布的财报，公司营业总收入达到15.36亿元，同比上升13.19%；归母净利润为2.73亿元，同比上升22.42%；扣非净利润为2.69亿元，同比上升22.51%。这些数据显示公司在报告期内保持了良好的增长态势。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为39.57%，较去年同期减少了5.72个百分点；净利率为19.36%，同比增加了5.2个百分点。每股收益为0.42元，同比增长22.41%。尽管毛利率有所下降，但净利率和每股收益的增长表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为2.19亿元，三费占营收比为14.23%，同比下降16.65%。这反映了公司在优化内部管理、降低运营成本方面的努力。此外，每股经营性现金流为0.58元，同比增长21.99%，显示出公司经营活动产生的现金流量较为充裕。

应收账款与债务状况

值得注意的是，公司的应收账款在报告期内显著增加，达到39.59亿元，同比增幅达33.89%。应收账款与利润的比例高达346.83%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生一定影响，需密切关注应收账款的回收情况。同时，公司的有息负债总额为160.77亿元，有息资产负债率为50.23%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为11.08%，表明公司存在一定的债务压力。

商业模式与资本开支

城发环境的业绩主要依赖于资本开支驱动，过去26年间累计融资总额为32.55亿元，累计分红总额为6.45亿元，分红融资比为0.2。公司需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力，确保资本支出的可持续性。

总结

总体而言，城发环境在2025年一季度的财务表现较为稳健，盈利能力有所提升，费用控制良好，现金流状况健康。然而，应收账款的快速增长和较高的债务水平是潜在的风险点，值得投资者持续关注。

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