嘉环科技（603206）一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款风险

近期嘉环科技（603206）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一季度业绩表现

近期嘉环科技（603206）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为8.0亿元，同比下降8.47%；归母净利润为2021.72万元，同比下降21.02%；扣非净利润为1365.74万元，同比下降38.85%。从单季度数据来看，一季度的表现延续了这一趋势。

主要财务指标分析

盈利能力

一季度公司的毛利率为12.68%，较去年同期减少10.05个百分点；净利率为2.6%，同比减少了9.4个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用控制

一季度销售费用、管理费用、财务费用总计达到7102.81万元，三费占营收比例为8.88%，同比增长17.41%。费用的增加可能对公司利润产生了一定影响。

现金流状况

每股经营性现金流为-1.36元，虽然同比增加了58.82%，但仍然为负值。此外，货币资金为5.4亿元，同比增长138.80%，但货币资金与流动负债的比例仅为25.66%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-12.91%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的风险。

应收账款

一季度末，公司应收账款为21.47亿元，同比增长19.55%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3092.92%。过高的应收账款比例可能会影响公司的资金周转效率。

资本结构

一季度有息负债为13.65亿元，同比增长56.42%，显示出公司在债务融资方面的依赖度有所上升。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。然而，去年的ROIC为3.23%，资本回报率不强；净利率为1.54%，表明公司产品或服务的附加值不高。未来需要关注公司在提升资本回报率和盈利能力方面的举措。

综上所述，嘉环科技在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在盈利能力和现金流管理方面存在挑战。同时，过高的应收账款比例也值得关注。

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