国药一致（000028）2025年一季报财务简析：净利润减15.63%

据证券之星公开数据整理，近期国药一致（000028）发布2025年一季报。根据财报显示，国药一致净利润减15.63%。截至本报告期末，公司营业总收入182.94亿元，同比下降4.17%，归母净利润3.28亿元，同比下降15.63%。按单季度数据看，第一季度营业总收入182.94亿元，同比下降4.17%，第一季度归母净利润3.28亿元，同比下降15.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.34%，同比减4.75%，净利率1.9%，同比减18.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.3亿元，三费占营收比7.82%，同比减4.34%，每股净资产32.34元，同比增1.09%，每股经营性现金流-3.27元，同比减186.57%，每股收益0.59元，同比减15.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为32.15%，原因：本期物流仓库改造工程支出增加。
2. 应付职工薪酬变动幅度为-38.91%，原因：本期发放上年计提的奖金。
3. 其他流动负债变动幅度为-54.58%，原因：未终止确认的已背书尚未到期的商业汇票较期初减少。
4. 其他收益变动幅度为-35.37%，原因：本期收到的各类政府补助同比减少。
5. 信用减值损失变动幅度为-56.32%，原因：受下游回款延迟影响，本报告期的长账龄应收账款余额增量与上年同期相比有所增加，因此本期计提的应收账款预期信用减值损失同比增加。
6. 资产处置收益变动幅度为-66.83%，原因：零售门店退租产生的使用权资产处置收益同比减少。
7. 营业外支出变动幅度为287.87%，原因：本期零售门店退租导致的押金及违约金损失同比增加。
8. 少数股东损益变动幅度为-65.69%，原因：本公司之子公司国大药房本期净利润同比减少，相应归属于少数股东损益同比减少。
9. 归属于少数股东的综合收益总额变动幅度为-65.69%，原因：本公司之子公司国大药房本期净利润同比减少，相应归属于少数股东的综合收益总额同比减少。
10. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为242.5%，原因：本期收到的代收代付款同比增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-186.57%，原因：本期应付票据到期兑付金额同比增加，同时本期销售规模下降以及受下游回款延迟的影响，应收账款回笼同比减少。
12. 收回投资收到的现金变动幅度为-75.64%，原因：本公司本期收到曜金资本医疗产业基金部分投资项目退出款同比减少。
13. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-96.85%，原因：本公司本期收到曜金资本医疗产业基金项目投资分红款同比减少。
14. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为103.89%，原因：本期处置固定资产收到的现金同比增加。
15. 投资活动现金流入小计变动幅度为-82.44%，原因：本公司本期收到曜金资本医疗产业基金部分投资项目退出款、投资分红款同比减少。
16. 投资支付的现金变动幅度为-100%，原因：本公司之子公司国大药房上年同期支付门店兑店费，本期无此事项。
17. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-94.53%，原因：本期保理业务回笼与还款结算时间差所造成的影响同比减少。
18. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-33.32%，原因：本期保理业务回笼与还款结算时间差所造成的影响同比减少。
19. 偿还债务支付的现金变动幅度为-43.49%，原因：本期偿还到期的银行借款同比减少。
20. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-34.78%，原因：本期偿还到期的银行借款同比减少。
21. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-68.93%，原因：汇率变动的影响。
22. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-214.79%，原因：本期应付票据到期兑付金额同比增加，同时本期销售规模下降以及受下游回款延迟的影响，应收账款回笼同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.68%，资本回报率不强。去年的净利率为0.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额55.51亿元，累计分红总额25.14亿元，分红融资比为0.45。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3671.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.31亿元，每股收益均值在2.39元。

持有国药一致最多的基金为东方红启恒三年持有混合A，目前规模为6.23亿元，最新净值9.1591（4月25日），较上一交易日下跌0.15%，近一年下跌0.55%。该基金现任基金经理为胡晓 李竞。

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