北方导航（600435）：2025年一季度营收大幅增长，但需关注现金流和应收账款

近期北方导航（600435）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期发布的2025年一季报显示，北方导航（600435）在报告期内实现营业总收入3.52亿元，同比上升347.47%。尽管营收显著增长，但归母净利润仍为负值，为-1675.84万元，不过同比上升了66.32%。扣非净利润同样为负，为-2654.52万元，但同比上升了55.07%。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司毛利率为27.91%，较去年同期下降了47.53%。净利率为-6.92%，同比增加了90.74%。这表明公司在增加收入的同时，成本控制方面面临一定压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6292.58万元，三费占营收比为17.89%，同比减少了79.33%。费用控制效果显著，有助于提升公司的盈利能力。

每股指标

每股净资产为1.84元，同比增加了3.12%。每股经营性现金流为-0.25元，同比增加了46.37%。每股收益为-0.01元，同比增加了66.57%。

应收账款与现金流

截至本报告期末，公司应收账款为44.73亿元，同比增加了48.26%。应收账款的大幅增长可能反映了公司在销售方面的积极态势，但也需关注其回收风险。此外，每股经营性现金流为-0.25元，虽然同比有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流量仍需进一步优化。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去22年间，公司累计融资总额为24.48亿元，累计分红总额为5.72亿元，分红融资比为0.23。公司去年的ROIC为2.13%，资本回报率不强，净利率为3.24%，产品或服务的附加值有待提高。

风险提示

财报体检工具建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.98%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达7576.12%）。

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