三峡新材（600293）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期三峡新材（600293）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

三峡新材（600293）于2025年一季度实现营业总收入2.16亿元，较去年同期下降30.12%；归母净利润为1038.58万元，同比下降61.78%；扣非净利润为-2412.84万元，同比下降203.72%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显下滑。

盈利能力分析

从毛利率和净利率来看，2025年一季度的毛利率为3.01%，同比减少了81.44%；净利率为3.31%，同比减少了65.55%。这反映出公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱，产品或服务的附加值较低。

成本费用控制

一季度公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1424.79万元，三费占营收比为6.6%，同比增长了31.22%。尽管费用占比有所上升，但绝对金额相对较小。

现金流与资产负债

一季度末，公司的货币资金为2.97亿元，较去年同期减少24.81%；应收账款为4429.61万元，同比减少31.96%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达352.57%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。

此外，有息负债为6.53亿元，同比增长17.69%，表明公司债务负担有所增加。

每股指标

每股净资产为1.51元，同比增长0.51%；每股收益为0.01元，同比减少50.00%；每股经营性现金流为-0.06元，同比减少158.99%。这些指标反映了公司在股东回报和现金流方面的表现不佳。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但近年来资本回报率不强，去年的ROIC为1.13%，净利率为0.51%，显示出公司在附加值创造方面面临挑战。

总结

总体来看，三峡新材在2025年一季度的业绩表现不佳，盈利能力显著下滑，尤其是扣非净利润出现亏损。同时，公司需重点关注现金流状况和应收账款管理，以改善未来的财务健康状况。

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