联合水务（603291）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期联合水务（603291）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.53亿元，同比上升7.47%，归母净利润1252.68万元，同比下降62.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.53亿元，同比上升7.47%，第一季度归母净利润1252.68万元，同比下降62.76%。本报告期联合水务公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达222.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.87%，同比减14.52%，净利率5.25%，同比减64.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计4785.62万元，三费占营收比18.92%，同比减8.76%，每股净资产4.23元，同比增2.81%，每股经营性现金流0.05元，同比增5.31%，每股收益0.03元，同比减62.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.2%，资本回报率一般。去年的净利率为13.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额2.48亿元，累计分红总额1.08亿元，分红融资比为0.44。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.07%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达222.76%）

持有联合水务最多的基金为环境治理LOF，目前规模为2.12亿元，最新净值0.4843（4月25日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨16.54%。该基金现任基金经理为罗昊。

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