返利科技（600228）2025年一季度业绩下滑显著，三费占比大幅上升

近期返利科技（600228）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

返利科技（600228）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为5359.66万元，较去年同期下降了16.68%。归母净利润录得-1398.14万元，同比下降440.90%，扣非净利润为-1417.2万元，同比下降446.56%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的恶化。

利润与成本分析

尽管公司的毛利率达到了47.85%，同比增加了0.38个百分点，但净利率却降至-26.09%，同比减少了549.17个百分点。这主要是由于三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和达到3229.08万元，占总营收的比例高达60.25%，相比去年同期的40.69%上升了48.05个百分点。

资产与现金流状况

从资产负债表来看，货币资金保持稳定，为3.88亿元，同比微降0.09%；应收账款减少至5036.69万元，同比下降12.74%；有息负债也有所降低，为362.28万元，同比减少了23.22%。然而，每股经营性现金流为-0.04元，同比大幅下降608.48%，显示出公司在经营活动中的现金流压力较大。

盈余质量与股东权益

每股净资产降至1.06元，同比减少了56.06%，每股收益为-0.03元，同比减少了674.42%。这些数据反映了公司在本季度内股东权益受到了较大的侵蚀。

商业模式与融资分红

根据财报分析工具，返利科技的商业模式主要依赖于股权融资及营销驱动。自上市以来，公司累计融资总额为32.89亿元，而累计分红总额仅为1764.00万元，分红融资比极低，仅为0.01。这提示投资者需关注公司未来如何平衡资本运作与回报股东之间的关系。

综上所述，返利科技在2025年一季度的表现不佳，尤其体现在利润水平和现金流方面，同时三费占比的显著上升也给未来的盈利带来了挑战。

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