武汉控股（600168）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期武汉控股（600168）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

武汉控股（600168）在2025年一季度实现营业总收入10.22亿元，同比上升26.3%。然而，归母净利润为3124.98万元，同比下降36.64%，扣非净利润为2374.61万元，同比下降41.92%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为18.75%，同比减少12.46%，净利率为3.1%，同比减少49.14%。每股收益为0.03元，同比减少40.0%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面面临一定挑战。

现金流与债务状况

公司每股经营性现金流为0.07元，同比增长111.88%，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。但同时，公司面临较大的短期债务压力，流动比率仅为0.78，货币资金为11.39亿元，同比增加19.93%，但相对于流动负债而言，货币资金/流动负债比例仅为14.18%，需关注其短期偿债能力。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司有息负债为153.29亿元，同比增加9.35%，有息资产负债率已达63.6%。应收账款为52.91亿元，同比增加7.38%，应收账款/利润比例高达5997.35%，需关注应收账款回收情况。

成本费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为14.51%，同比减少了20.48%，但财务费用/近3年经营性现金流均值已达137.38%，表明公司在财务费用上的负担较重。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，累计融资总额26.10亿元，累计分红总额15.79亿元，分红融资比为0.61。需重点关注资本开支项目的合理性及其对公司资金链的影响。

综上所述，武汉控股在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、现金流管理和债务控制方面仍存在较大压力，需持续关注其后续发展。

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