古越龙山（600059）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款与现金流

近期古越龙山（600059）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

古越龙山（600059）在2025年一季度的营业总收入为5.39亿元，较去年同期下降了4.9%。归母净利润为5901.87万元，同比下降4.82%；扣非净利润为5705.19万元，同比下降6.43%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力

尽管毛利率从去年同期的35.47%上升至37.15%，但净利率却从12.2%降至10.9%，显示出公司在控制成本方面虽然有所改善，但在净利润转化上遇到了挑战。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计达到8767.81万元，占营收比例为16.25%，相比去年同期增加了4.79个百分点。这表明公司的运营成本有所增加，可能对公司利润产生了一定影响。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.15元，较去年同期的-0.11元减少了40.87%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。同时，应收账款达到2.49亿元，占最新年报归母净利润的比例高达121.02%，应收账款的大幅增长可能会影响公司的资金周转效率。

资本结构与融资

公司的货币资金为19.11亿元，有息负债为202.88万元，现金资产状况较为健康。自上市以来，公司累计融资总额为36.05亿元，累计分红总额为13.42亿元，分红融资比为0.37。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于资本开支和营销驱动，未来需重点关注资本开支项目的合理性以及是否存在资金压力。此外，应收账款的高占比和现金流的减少是当前需要解决的问题，以确保公司的长期健康发展。

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