商络电子（300975）：一季度业绩显著增长，但需关注现金流与债务状况

近期商络电子（300975）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概览

商络电子（300975）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据财报数据，公司营业总收入达到18.41亿元，同比增长35.96%；归母净利润为3664.26万元，同比增长65.56%；扣非净利润为3654.22万元，同比增长97.77%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力分析

尽管收入和利润大幅增长，但公司的毛利率为12.48%，同比下降了6.5%，显示出公司在成本控制方面面临一定压力。净利率为1.91%，同比增长19.92%，表明公司在提高运营效率方面取得了一定进展。每股收益为0.05元，同比增长52.72%，反映了股东回报的提升。

财务健康状况

现金流状况

公司每股经营性现金流为-0.4元，同比下降108.98%，显示出公司在经营活动中现金流出增加，可能需要关注其现金流管理。此外，货币资金为5.09亿元，同比增长18.36%，但相对于流动负债的比例仅为16.29%，表明公司短期偿债能力存在一定风险。

债务状况

有息负债为19.34亿元，同比增长62.74%，有息资产负债率已达32.48%。近3年经营性现金流均值为负，进一步加剧了公司的债务压力。应收账款为21.86亿元，占最新年报归母净利润的比例高达3087.92%，这可能影响到公司的资金周转和现金流。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况。自上市以来，公司累计融资总额为2.76亿元，累计分红总额为7265.71万元，分红融资比为0.26，显示出公司在资本运作方面的稳健性。

总结

总体来看，商络电子在2025年一季度表现出色，收入和利润均实现显著增长。然而，公司需密切关注现金流和债务状况，确保长期可持续发展。

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