恒辉安防（300952）：2025年一季度业绩稳健增长，但需关注高应收账款和债务水平

近期恒辉安防（300952）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

恒辉安防（300952）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。根据财报数据，公司营业总收入达到2.82亿元，同比增长18.46%；归母净利润为2714.16万元，同比增长21.51%；扣非净利润为2451.63万元，同比增长27.89%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

尽管收入和利润均实现增长，但公司的毛利率和净利率略有下降。毛利率为22.06%，同比下降1.72个百分点；净利率为10.27%，同比下降0.86个百分点。这可能反映出公司在成本控制方面面临的一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用和财务费用总计为1728.45万元，三费占营收比为6.14%，同比下降29.89%。这表明公司在费用管理上取得了显著成效。

资产与负债

值得注意的是，公司的应收账款规模较大，当期应收账款为2.44亿元，占最新年报归母净利润的比例高达209.62%。此外，有息负债为6.93亿元，同比增长110.90%，有息资产负债率已达26.53%。这提示投资者需关注公司的债务状况和应收账款回收风险。

现金流与股东权益

公司每股经营性现金流为0.12元，同比增长701.85%，显示出公司在经营活动中的现金流状况大幅改善。每股净资产为8.96元，同比增长14.65%，表明公司股东权益有所增加。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，累计融资总额为4.25亿元，累计分红总额为1.12亿元，分红融资比为0.26。投资者应关注公司资本开支项目的合理性和资金压力。

综上所述，恒辉安防在2025年一季度表现出较好的业绩增长，但在应收账款管理和债务水平方面仍需引起重视。

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