道恩股份（002838）：2025年一季度业绩增长显著，但需关注现金流与债务状况

近期道恩股份（002838）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

道恩股份（002838）在2025年一季度实现了营业总收入12.86亿元，同比增长6.58%。归母净利润达到4428.44万元，同比增长25.44%；扣非净利润为3697.74万元，同比增长28.45%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

主要财务指标

• 毛利率：13.43%，同比增长21.61%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：3.86%，同比增长19.13%，进一步证明了公司盈利能力的提升。
• 三费占营收比：3.86%，同比下降1.18%，表明公司在费用控制方面也有所改善。
• 每股净资产：6.95元，同比增长5.16%，反映了公司资产质量的稳步提升。
• 每股收益：0.1元，同比增长25.00%，体现了股东回报的增加。

然而，值得注意的是，每股经营性现金流为-0.28元，同比下降606.74%，表明公司在经营活动中的现金流出压力较大。

应收账款与负债情况

截至报告期末，道恩股份的应收账款为12.69亿元，同比增长36.25%，应收账款的快速增加可能对公司现金流产生一定影响。同时，公司的有息负债为16.72亿元，同比增长66.84%，表明公司债务负担有所加重。

商业模式与财务健康状况

公司业绩主要依靠研发驱动，但需要注意的是，近3年经营性现金流均为负值，且经营活动产生的现金流净额均值也为负，这可能对公司未来的资金周转带来挑战。此外，应收账款与利润的比例高达900.49%，意味着公司可能存在较大的坏账风险。

综上所述，虽然道恩股份在2025年一季度实现了较为显著的业绩增长，但其现金流和债务状况仍需引起重视。

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