拓邦股份（002139）：2025年一季度营收增长稳健，需关注现金流与应收账款

近期拓邦股份（002139）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据拓邦股份（002139）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入26.71亿元，同比上升15.24%；归母净利润1.97亿元，同比上升12.1%；扣非净利润1.87亿元，同比上升10.37%。这表明公司在一季度保持了较为稳健的增长态势。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为23.79%，同比增加了0.56个百分点；净利率为7.36%，同比减少了1.8个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率的下降可能反映了公司在成本控制方面面临的挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为1.91亿元，三费占营收比为7.14%，同比增加了6.35个百分点。这表明公司在费用控制方面仍有改进空间。

现金流与负债

一季度末，公司的货币资金为19.2亿元，较去年同期的22.64亿元减少了15.19%。同时，应收账款达到29.77亿元，同比增长22.22%，且占最新年报归母净利润的比例高达443.34%。此外，有息负债为17.35亿元，同比减少了5.96%。这些数据显示公司需要特别关注现金流和应收账款的管理。

每股指标

每股净资产为5.54元，同比增长9.69%；每股收益为0.16元，同比增长14.29%；每股经营性现金流为0.05元，同比减少了40.36%。每股经营性现金流的显著下降值得投资者留意。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发驱动，过去一年的ROIC为8.61%，资本回报率处于一般水平。自上市以来，公司累计融资总额为21.58亿元，累计分红总额为7.57亿元，分红融资比为0.35。

总结

总体而言，拓邦股份在2025年一季度实现了营收和利润的稳步增长，但在现金流管理和应收账款控制方面存在一定的风险。投资者应密切关注这些潜在问题对公司未来发展的可能影响。

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