传音控股（688036）2024年营收增长但盈利能力承压，应收账款激增与现金流显著下滑

近期传音控股（688036）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据传音控股（688036）发布的2024年年报，公司全年营业总收入为687.15亿元，同比上升10.31%。然而，归母净利润为55.49亿元，仅同比上升0.21%，扣非净利润则为45.41亿元，同比下降11.54%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力并未同步提升。

单季度表现

第四季度的数据更为明显地反映了这一趋势。该季度营业总收入为174.63亿元，同比下降9.39%，归母净利润为16.45亿元，同比下降0.44%，扣非净利润为12.93亿元，同比下降20.39%。这显示出公司在年末的表现不如预期。

盈利能力

从毛利率和净利率来看，2024年的毛利率为21.28%，同比减少了9.61个百分点；净利率为8.15%，同比减少了9.18个百分点。这些数据表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率有所下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为64.62亿元，三费占营收比为9.4%，同比增加了3.51个百分点。特别是财务费用变动幅度达到了39.35%，主要原因是汇兑损益波动的影响。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为2.5元，同比减少了83.06%，这主要是因为公司采购付款有一定的账期，2024年到期的采购款较大，付款同比增长较多。此外，应收账款为33.77亿元，同比增加了71.83%，这可能与公司转让子公司ISMARTU部分股权有关。

总结

综上所述，传音控股在2024年虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力面临一定压力，尤其是毛利率和净利率的下降，以及现金流的显著下滑。同时，应收账款的激增也值得关注，这可能对公司未来的资金周转产生影响。

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