德昌股份（605555）2024年业绩稳健增长，但需关注应收账款及现金流压力

近期德昌股份（605555）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

德昌股份（605555）在2024年实现了显著的业绩增长。公司营业总收入达到40.95亿元，同比上升47.56%；归母净利润为4.11亿元，同比上升27.51%；扣非净利润为3.93亿元，同比上升24.93%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入为11.08亿元，同比上升71.36%；归母净利润为1.09亿元，同比上升85.81%。

主营业务分析

家电业务

家电业务是公司的核心收入来源，2024年实现营业收入35.11亿元，同比增长43.08%。其中，吸尘器业务实现营业收入21.24亿元，同比增长30.22%；小家电业务实现营业收入13.86亿元，同比增长68.60%。这表明公司在家电领域的多元化发展取得了显著成效。

汽车零部件业务

汽车零部件业务作为公司2017年开始布局的新业务，在2024年实现了首年盈利，营业收入达到4.12亿元，同比增长104.54%。新增定点项目9项，生命周期总销售金额超23亿人民币，供应量超过200万台。这标志着公司在EPS电机、制动电机行业已形成核心优势。

财务指标分析

盈利能力

尽管公司整体业绩表现出色，但盈利能力指标有所下降。毛利率为17.36%，同比下降9.14%；净利率为10.03%，同比下降13.58%。这可能与营业成本的大幅上升有关，营业成本同比增长50.75%。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.09亿元，三费占营收比为2.67%，同比上升50.22%。费用的快速增长可能对公司未来的盈利能力产生一定压力。

现金流与应收账款

公司每股经营性现金流为0.69元，同比下降45.61%。同时，应收账款为12.7亿元，同比上升40.46%，应收账款与利润的比例高达309.18%。这表明公司在应收账款管理方面存在较大压力，需密切关注其回收情况。

资产负债情况

公司有息负债为1.66亿元，同比上升889.67%，显示出公司在融资方面的依赖度增加。货币资金为12.55亿元，同比上升10.67%，主要得益于经营活动产生的现金流量净额增加。

发展前景与风险

发展前景

公司将继续推进全球化发展战略，投资新建越南和泰国厂区，确保产品供应的稳定性和灵活性。同时，公司加大研发投入，家电业务在研新项目超50项，汽车业务在研新项目超30项，为未来业绩增长奠定基础。

风险因素

公司面临的主要风险包括贸易摩擦、客户集中度高、原材料价格波动、人才流失、募集资金投资项目和汇率波动等。公司已制定相应的应对措施，但仍需持续关注这些风险对公司经营的影响。

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