燕麦科技（688312）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期燕麦科技（688312）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9512.25万元，同比上升33.03%，归母净利润251.73万元，同比下降69.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9512.25万元，同比上升33.03%，第一季度归母净利润251.73万元，同比下降69.72%。本报告期燕麦科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达168.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.49%，同比减8.9%，净利率0.81%，同比减92.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计1550.82万元，三费占营收比16.3%，同比增37.1%，每股净资产9.89元，同比增6.48%，每股经营性现金流0.15元，同比减48.46%，每股收益0.02元，同比减66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.39%，资本回报率一般。去年的净利率为18.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.06亿元，累计分红总额2.45亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达168.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.62亿元，每股收益均值在1.11元。

持有燕麦科技最多的基金为招商专精特新股票A，目前规模为2.28亿元，最新净值0.9312（4月24日），较上一交易日下跌1.02%，近一年上涨23.37%。该基金现任基金经理为韩冰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在消费电子领域只做苹果，是否考虑向华为等其他品牌拓展？
答：公司在FPC检测领域处于行业领先地位，能力足以覆盖其他品牌，但基于公司自身战略规划，FPC主业继续专注于果链，但传感器测试设备及IC载板测试设备将开拓其他品牌客户。
2、单机FPC的数量和公司检测设备的数量有没有关系？
没有严格线性关系，同一料号的产品，给不同客户或者同客户不同厂区定制的设备都可能不一样，非标定制化模式，公司设备数量受多因素影响。
3、导致同一料号的产品有多种测试设备的原因是什么？
即使是同一个料号的待测产品，由于不同客户自身的工艺路线、规格要求、产线布局等不尽相同，会导致客户与公司沟通开发的检测方案、设备形态、指标要求也各不相同，最终出厂的设备很难一样，这也是公司产品高度非标定制化的原因。
4、MEMS传感器测试设备是向晶圆厂还是其他厂商供货？
主要供给传感器厂。
5、可穿戴设备上的软板比手机上的多吗？
具体需要看属于哪类可穿戴设备，比如耳机和手表的软板比手机的少，但MR比手机上的多。

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