南王科技（301355）：2024年营收增长但利润下滑，现金流和应收账款需关注

近期南王科技（301355）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

南王科技（301355）在2024年的营业总收入达到14.0亿元，同比上升21.77%。然而，归母净利润为3728.49万元，同比下降48.20%；扣非净利润为3158.22万元，同比下降48.69%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.12亿元，同比上升38.27%，但归母净利润为-86.1万元，同比下降105.49%，扣非净利润为115.61万元，同比下降87.63%。

盈利能力

公司的毛利率为15.66%，同比减少了12.21个百分点；净利率为2.14%，同比减少了65.73个百分点。这表明尽管公司收入有所增长，但盈利能力显著下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.39亿元，三费占营收比为9.94%，同比增加了21.49%。管理费用变动幅度为49.92%，主要原因是管理人员人数增加、薪酬增加、折旧费用增加以及新设子公司开办费和租赁费用增加。财务费用变动幅度为103.82%，主要由于借款利息增加。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.23元，同比减少了79.66%。货币资金为3亿元，同比减少了25.02%。应收账款为2.45亿元，同比增加了44.84%，应收账款/利润已达657.78%，需特别关注。有息负债为4.49亿元，同比增加了42.36%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自环保纸袋（6.53亿元，占比46.66%）、食品包装（5.35亿元，占比38.20%）、无纺布袋（1.68亿元，占比11.98%）和其他产品。内销收入为12.32亿元，占比87.99%，外销收入为1.68亿元，占比12.01%。

发展展望与风险

公司计划加快产能建设和AI及工业机器人应用，扩大无纺布袋和纸标签产能，并在加拿大和印度尼西亚设立控股子公司。公司面临的主要风险包括社会消费需求波动、原材料价格波动、市场竞争和海外市场环境变化。应对措施包括提高生产经营效率、优化成本、开拓新应用场景、采取供应商报价锁价、提前预定/备货、集团统一采购增强议价能力、持续加强研发投入、完善管理机制及人力资源体系，提高抗风险能力。

总结

南王科技在2024年实现了营收的增长，但利润大幅下滑，尤其是净利率和每股收益显著下降。公司需特别关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的财务健康。

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