万通智控（300643）：2025年一季度盈利增长显著但现金流承压

近期万通智控（300643）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

万通智控（300643）在2025年第一季度实现营业总收入2.68亿元，较去年同期下降3.99%。尽管营业收入有所下滑，但公司的盈利能力却显著提升。归母净利润达到3693.48万元，同比增长36.36%；扣非净利润为3498.62万元，同比增长42.96%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

本报告期内，万通智控的毛利率为33.72%，同比增加了2.61个百分点；净利率为13.78%，同比大幅增长了34.45%。这些数据显示出公司在保持较高毛利的同时，有效地降低了其他成本，从而提高了净利润水平。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用及财务费用合计为3750.68万元，占营业收入的比例从去年同期的16.07%降至13.99%，同比下降了12.92%。特别是有息负债大幅减少至1228.59万元，相比去年减少了70.09%，显示出公司在优化资本结构方面的努力。

现金流与资产质量

值得注意的是，每股经营性现金流为0.21元，较去年同期下降了33.76%，这可能反映出公司在经营活动中的现金流入存在一定的压力。此外，应收账款为2.24亿元，占当期利润的比例高达181.45%，需要关注其回收情况，以确保资金链的安全性和流动性。

总结

总体来看，万通智控在2025年第一季度实现了较为可观的盈利增长，特别是在净利润和毛利率方面表现突出。然而，现金流的减少以及较高的应收账款比例提示管理层需进一步加强对应收账款的管理和现金流的改善。

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