美联新材（300586）：2025年一季度营收微增但利润大幅下滑，需关注现金流与债务状况

近期美联新材（300586）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

美联新材（300586）在2025年一季度实现营业总收入4.48亿元，同比上升6.54%。然而，归母净利润仅为940.14万元，同比下降64.54%，扣非净利润为916.82万元，同比下降64.67%。这表明尽管公司在营业收入方面有所增长，但在盈利能力上出现了显著下降。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为11.91%，较去年同期减少了39.11%；净利率为2.07%，同比减少了76.86%。这些数据反映出公司在成本控制和产品附加值方面面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为2892.19万元，三费占营收比为6.46%，同比减少了1.21%。虽然费用占比有所降低，但整体费用水平仍然较高。

资产与现金流

截至本报告期末，公司应收账款为2.74亿元，占最新年报归母净利润的比例高达765.14%，显示出较大的应收账款压力。此外，货币资金为2.65亿元，较去年同期减少了18.94%，每股经营性现金流为-0.02元，同比增加了27.61%，但仍为负值，表明公司现金流状况不容乐观。

债务状况

公司有息负债为7.71亿元，同比增加了5.90%，有息资产负债率为21.45%，需关注其债务偿还能力。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，但近年来资本回报率不强，ROIC为1.79%，净利率为2.23%，产品或服务的附加值不高。公司上市以来累计融资6.89亿元，累计分红1.21亿元，分红融资比为0.18。

综上所述，美联新材在2025年一季度虽然实现了营收的小幅增长，但利润大幅下滑，且应收账款、现金流和债务状况均需引起重视。

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