德尔股份（300473）：2024年业绩显著回升，但需关注现金流和应收账款风险

近期德尔股份（300473）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著回升

根据德尔股份（300473）发布的2024年年报，公司在报告期内实现了营业总收入45.13亿元，同比上升4.98%。归母净利润达到3242.75万元，同比上升151.73%；扣非净利润为2601.67万元，同比上升1553.76%。特别是第四季度，归母净利润为828.18万元，同比上升329.4%，扣非净利润为579.4万元，同比上升392.65%。

盈利能力和成本控制

尽管毛利率略微下降至19.34%，同比减少了0.08个百分点，但净利率显著提升至0.61%，同比增加了187.35%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为14.06%，同比减少了5.49个百分点，表明公司在成本控制方面取得了明显成效。

现金流和资产负债状况

值得注意的是，公司的货币资金从2023年的5.45亿元减少到2024年的2.48亿元，降幅达54.62%，主要原因是偿还较多有息负债。同时，应收账款仍维持较高水平，为6.97亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2148.17%，这表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。

主营业务表现

从主营业务构成来看，降噪、隔热及轻量化产品依然是公司最大的收入来源，贡献了70.83%的营收，收入为31.97亿元，同比增长9.78%。电机、电泵及机械泵类产品贡献了26.84%的营收，收入为12.11亿元。电控及汽车电子类产品和其他业务分别贡献了1.52%和0.81%的营收。

国内外市场表现

公司在境外市场的表现尤为突出，境外收入为33.5亿元，占总营收的74.21%，毛利率为20.68%。境内市场收入为11.64亿元，占总营收的25.79%，毛利率为15.48%。

发展前景与风险

公司在新能源汽车领域的表现亮眼，新能源汽车产品营业收入合计约为39,001.43万元，同比增长46.00%。此外，公司在固态电池领域取得了一定的技术突破，获得了国家发明专利授权，并与下游整车客户签订了战略合作协议。

然而，公司也面临着一些风险，包括业绩波动风险、国际贸易风险、产品质量风险和现金流风险。公司需持续关注应收账款的回收情况，加强现金流管理，确保稳健运营。

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