飞凯材料（300398）：2025年一季度业绩显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期飞凯材料（300398）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

飞凯材料（300398）在2025年一季度实现了营业总收入7.01亿元，同比上升4.81%。归母净利润达到1.2亿元，同比大幅增长100.10%，扣非净利润为7751.76万元，同比增长17.01%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

公司的毛利率为35.11%，较去年同期下降了1.12个百分点；净利率为17.7%，同比增加了77.92%。尽管毛利率有所下滑，但净利率的大幅提升反映了公司在成本控制和运营效率方面的改进。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比为15.91%，同比增加了0.98个百分点。虽然费用占比略有上升，但总体费用控制在合理范围内。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为11.09亿元，同比增加3.12%；应收账款为9.08亿元，同比减少6.77%；有息负债为15.25亿元，同比减少了13.99%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达368.47%，需关注其回收情况。

现金流与每股指标

每股净资产为7.54元，同比增长6.45%；每股收益为0.23元，同比增长109.09%。然而，每股经营性现金流仅为0.03元，同比大幅下降84.68%，显示出公司在经营活动中的现金流入存在较大压力。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步关注研发成果的转化情况。此外，有息资产负债率已达23%，建议持续关注公司债务状况，确保财务健康。

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