山东矿机（002526）：2024年业绩下滑，现金流改善，应收账款高企

近期山东矿机（002526）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

山东矿机（002526）在2024年的营业总收入为23.8亿元，同比下降11.77%；归母净利润为1.13亿元，同比下降33.96%；扣非净利润为8854.0万元，同比下降35.51%。尽管全年业绩表现不佳，但第四季度营业总收入为6.71亿元，同比上升25.1%，归母净利润为387.44万元，同比上升110.82%，显示出一定的复苏迹象。

盈利能力分析

公司2024年的毛利率为21.16%，同比下降10.66%；净利率为5.19%，同比下降19.19%。每股收益为0.06元，同比下降40.0%。这些数据表明公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。

现金流状况

尽管公司整体业绩下滑，但经营活动产生的现金流量净额为0.1元/股，同比增加198.53%。这主要是由于销售规模下降导致材料采购金额减少，以及出口业务量增加带来的免、抵、退税金额增加。然而，公司仍需关注现金流状况，因为近3年经营性现金流均值为负。

资产负债情况

截至2024年底，公司总资产为50.88亿元，同比增长6.37%。货币资金为6.56亿元，同比增长24.41%；有息负债为3.04亿元，同比下降32.87%。应收账款为11.96亿元，占归母净利润的比例高达1053.97%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。

成本费用分析

公司2024年的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.64亿元，占营收比为11.1%，同比增加20.74%。这表明公司在成本控制方面仍有待加强。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自煤炭机械设备，收入为17.66亿元，占总收入的74.19%，毛利率为20.68%。智能散料输送装备收入为2.91亿元，占总收入的12.23%，毛利率为14.67%。印刷设备收入为1.98亿元，占总收入的8.32%。建材机械设备收入为1125.24万元，占总收入的0.47%。

行业与市场环境

2024年全国原煤产量同比增长1.2%，但煤炭库存同比增长14%，动力煤市场价格波动下行，炼焦煤市场价格大幅下跌，行业竞争加剧。国家能源局发布的《煤矿智能化标准体系建设指南》推动了煤机行业的智能化转型，公司也在积极应对这一趋势，加大研发投入，提升产品智能化水平。

未来展望

公司将继续贯彻“五化战略”，加大研发投入，提升产品质量和智能化水平，拓展国际市场，推动配件业务发展，寻求资本与产业的有机融合，实现多元化发展。

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