御银股份（002177）2025年一季度盈利能力提升但现金流和应收账款显著下降

近期御银股份（002177）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

御银股份（002177）在2025年第一季度实现营业总收入1533.76万元，较去年同期下降9.73%。然而，归母净利润达到657.15万元，同比增长15.86%；扣非净利润为506.12万元，同比下降3.98%。

盈利能力

尽管营业收入有所下滑，御银股份的盈利能力却有所增强。本季度毛利率为56.19%，同比增加1.29个百分点；净利率为42.85%，同比大幅增长28.35%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，产品或服务的附加值较高。

费用控制与现金流

值得注意的是，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计86.27万元，占营收比例从去年同期的1.07%激增至5.62%，增幅达425.95%。此外，每股经营性现金流为0.01元，同比减少19.94%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。

资产质量

御银股份的货币资金从2024年一季度末的6275.82万元锐减至2025年一季度末的1407.64万元，降幅高达77.57%。同时，应收账款也从498.73万元降至232.39万元，减少了53.40%。虽然应收账款的减少可能意味着回款加快，但也可能是由于销售收入的减少所致。

偿债能力和融资分红

公司现金资产保持健康状态，且自上市以来累计融资7.57亿元，累计分红1.30亿元，分红融资比为0.17，显示出较为稳健的资本运作策略。

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