七一二（603712）2024年业绩下滑显著，现金流及费用控制成关注重点

近期七一二（603712）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

七一二（603712）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为21.54亿元，同比下降34.09%；归母净利润为-2.49亿元，同比下降156.58%；扣非净利润为-2.88亿元，同比下降173.74%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为5.44亿元，同比下降45.67%；归母净利润为-2.22亿元，同比下降268.03%；扣非净利润为-2.4亿元，同比下降360.96%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：31.06%，同比减少25.78%。
• 净利率：-10.42%，同比减少173.62%。
• 每股收益：-0.32元，同比减少156.14%。

费用控制

• 三费占营收比：14.28%，同比增加53.53%。
• 财务费用：同比增加99.39%，主要由于利息收入减少和利息支出增加。
• 销售费用：同比减少13.32%，主要由于广告费及差旅费下降。
• 管理费用：同比增加2.02%，主要由于管理人员人工支出增加。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.1元，同比减少111.87%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少111.87%，主要由于销售回款减少和收到的税费返还减少。
• 货币资金：4.23亿元，同比减少57.69%，主要由于公司利用闲置资金进行现金管理的规模增加。

资产负债状况

• 有息负债：10.88亿元，同比增加2.46%。
• 短期借款：同比减少66.67%，主要由于短期借款到期还款。
• 一年内到期的非流动负债：同比增加1568.59%，主要由于一年内到期的长期借款增加。

主营业务构成

• 专用无线通信终端产品：主营收入12.22亿元，占比56.74%，毛利率37.30%。
• 系统集成产品：主营收入8.01亿元，占比37.18%，毛利率21.12%。
• 国内业务：主营收入21.1亿元，占比97.96%，毛利率30.52%。

发展回顾与展望

发展回顾

2024年，公司围绕“低成本、高质量、可持续发展”的工作思路，深耕主营业务领域，开拓新兴业务市场，提高关键核心技术自主创新能力。尽管面临行业周期性波动，公司仍取得了一定成绩。报告期内，公司整体业务受到“十四五”规划中期调整及周期性波动的影响，新增订单不及预期，产品订购节奏减缓，销售订单呈现阶段性下降趋势。

未来展望

公司将继续聚焦军用无线通信和民用无线通信领域，特别是在铁路和城市轨道交通无线通信领域，依托下一代通信机制的研发与应用，加速产品更新换代，扩展行车安全与智能铁路建设。同时，公司将持续加大既有市场深耕力度，积极拓展民用航空、出口等第二增长曲线。

风险提示

1. 技术创新研发投入管控风险：公司产品具有研发周期长、投入费用高的特点，如相应产品技术未转化为预期收入，将可能对公司未来业绩产生不利影响。
2. 产品技术迭代风险：信息通信领域发展迅速，如不能把握技术领先及市场优势地位，对用户需求定位出现偏差，则对产品市占率以及未来的订单份额产生影响。
3. 市场竞争进一步加剧的风险：随着军民融合进一步发展，军品竞争企业逐年增多，市场竞争程度将会日益激烈，可能对公司产品毛利率产生不利影响。
4. 对外投资新业务不及预期风险：部分子公司在研发新产品、培育新业务的过程中存在一定的不确定性，可能存在投资不及预期的风险。

财务健康度分析

• 现金流状况：公司现金流状况值得关注，货币资金/流动负债仅为77.64%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.73%。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
• 存货状况：存货/营收已达119.25%。

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