金石资源（603505）一季度营收大增但需关注应收账款与债务风险

近期金石资源（603505）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

金石资源（603505）于2025年一季度实现营业总收入8.59亿元，同比上升91.68%，归母净利润6686.62万元，同比上升10.46%，扣非净利润6888.64万元，同比上升12.67%。这一增长主要得益于金鄂博氟化工产能释放，无水氟化氢产品销售量增加，以及金鄂博氟化工销售包钢金石生产的萤石粉数量增加。

主要财务指标

• 毛利率：18.49%，同比减少10.28%
• 净利率：10.8%，同比减少22.32%
• 三费占营收比：7.36%，同比减少9.24%
• 每股净资产：2.75元，同比减少1.85%
• 每股经营性现金流：0.2元，同比增长103.83%
• 每股收益：0.11元，同比增长10.0%

应收账款与债务状况

本报告期，金石资源的应收账款上升至4.05亿元，同比增幅达43.73%，应收账款与利润的比例高达157.62%，需关注应收账款回收情况。此外，有息负债总额为29.25亿元，同比增加39.17%，有息资产负债率已达44.96%，表明公司债务负担较重。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.2元/股，同比增长103.83%，主要原因是无水氟化氢及萤石粉对外销售大幅增加，相关货款回笼增加。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。公司上市8年以来，累计融资总额2.24亿元，累计分红总额5.97亿元，分红融资比为2.66。

风险提示

尽管公司一季度营收大幅增长，但需关注应收账款回收情况和债务风险。同时，公司现金流状况也值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为27.37%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为17.42%。

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