厦门国贸（600755）2024年业绩下滑显著，现金流及应收账款风险需关注

近期厦门国贸（600755）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

厦门国贸（600755）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为3544.4亿元，同比下降24.3%；归母净利润为6.26亿元，同比下降67.33%；扣非净利润为-12.51亿元，同比下降373.03%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为681.11亿元，同比上升0.86%，但归母净利润为-8636.32万元，同比下降275.44%，扣非净利润为-5.25亿元，同比下降227.0%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：1.5%，同比增加9.8%。
• 净利率：0.06%，同比减少86.64%。
• 每股收益：0.04元，同比减少93.75%。

成本与费用

• 三费占营收比：1.34%，同比增加61.14%。
• 财务费用：同比增加46.82%，主要由于外汇中间价与实际购汇价格存在较大差距而产生的汇兑损失增加。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.43元，同比减少129.55%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少129.06%，主要由于供应链管理业务中销售商品预收款和销售回款同比减少，经营性现金流入相应减少。

应收账款

• 应收账款：124.82亿元，同比增加24.99%。
• 应收账款占归母净利润比：1995.02%，表明公司应收账款体量较大，可能存在较大的坏账风险。

业务构成分析

供应链管理业务

供应链管理业务是公司主营业务，实现营业收入3532.19亿元，占总收入的99.66%，毛利率为1.37%。受市场需求减弱和公司经营策略调整影响，该业务规模有所下降。

健康科技业务

健康科技业务实现营业收入11.03亿元，占总收入的0.31%，毛利率为41.04%。该业务同比增长49.61%，主要得益于派尔特医疗的贡献。

风险提示

• 现金流风险：公司货币资金为84.79亿元，同比减少40.85%，主要原因是使用货币资金归还银行借款。经营活动产生的现金流量净额大幅减少，需关注公司未来的现金流状况。
• 应收账款风险：公司应收账款占归母净利润比高达1995.02%，需警惕应收账款回收风险。
• 财务费用压力：财务费用占近3年经营性现金流均值的比例已达224.62%，对公司盈利能力构成一定压力。

发展展望

公司在2025年的经营计划中提出，预计经营收入将超过3900亿元，成本费用预计控制在3860亿元。供应链管理业务将继续优化品种结构，提升产业链服务能力，加快海外和境内布局。健康科技业务将聚焦医疗器械核心主业，协同养老服务、医疗健康大数据和健康服务三大支撑产业，构建大健康产业生态系统。

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