股市必读：仕佳光子（688313）4月23日披露最新机构调研信息

截至2025年4月23日收盘，仕佳光子(688313)报收于22.08元，上涨4.3%，换手率16.33%，成交量74.92万手，成交额16.39亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月23日，仕佳光子主力资金净流出130.68万元，游资资金净流出4494.21万元，散户资金净流入4624.89万元。
• 机构调研要点：2025年第一季度，公司营收、利润延续增长趋势，主要受益于算力需求驱动，数通市场快速增长，三大类产品均实现显著增长。

交易信息汇总

4月23日，仕佳光子的资金流向如下：主力资金净流出130.68万元，占总成交额0.08%；游资资金净流出4494.21万元，占总成交额2.74%；散户资金净流入4624.89万元，占总成交额2.82%。

机构调研要点

2024年度及2025年第一季度情况介绍

2025年第一季度，公司营收、利润延续了2024年三季度以来的增长趋势，主要受益于算力需求驱动，数通市场快速增长，公司三大类产品光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现显著增长。同时，公司持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品良率，产品竞争力增强，客户信任度有效提升，客户结构不断优化。

境内外收入占比及毛利率提升原因

2024年度全年境外收入占比26%，2025年Q1境外收入占比同比去年有所增加。毛利率提升主要得益于公司根据市场需求变化弹性配置资源，重点提升WG相关产品、室内光缆、光纤连接器跳线等核心产品的供应链响应效率；规模效应下产品单位成本下降；客户结构战略性调整初见成效。

一季度借款增加的原因

公司借款增加的原因包括：从去年一季度开始，国内以及泰国子公司进行了产能扩建；2024年四季度和今年一季度，公司对关键原材料进行储备；公司参股的产业基金收购福可喜玛的部分股权占用了一部分资金；为应对多变的贸易环境，公司提前储备流动资金。公司负债率保持行业合理水平（2025Q1资产负债率28.7%），偿债能力稳健。

出口比例及关税影响

2024年末，公司境外收入占比约26%。随着客户结构的不断优化，2025年境外收入较往年呈稳步增长趋势。当前的关税政策对公司经营未造成重大影响。公司将通过商务洽谈、海外生产、供应链优化、成本管控等措施，积极应对国际贸易环境变化，保障业务稳健发展。

WG产品的境内外收入占比

2024年三季度以来，WG产品直接出口的比例在降低，国内收入占比在增加。具体占比分布涉及客户商业信息不便透露。

DFB产品情况及展望

公司基于全产业链自主可控能力，成为国内少数掌握DFB激光器核心工艺的企业，聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三大战略方向。目前，接入网领域芯片稳定批量供货，支撑千兆/万兆网络建设；数据中心硅光配套光源实现小批量交付；激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链，气体传感芯片批量用于电力环保监测；EML激光器完成样品开发，进入客户验证阶段。未来将深化工艺优势，加速相关产品产业化落地。

室内光缆具体情况

2025年一季度，公司室内光缆产品的营收、毛利环比都有较大增幅，主要受益于数据中心布线需求的大芯数光缆订单增加。公司在数据中心设备互联光缆、射频拉远光缆、引入光缆等综合布线产品方面，一直保持良好的市场销售，并积极推进相关应用场景新型产品的开发和推广。同时，公司积极拓展光缆的应用领域，开发了包括新型引入光缆、耐高温光缆和液冷光缆在内的新产品，其中部分已取得阶段性成果。

MPO产品产能布局

公司MPO相关产品在深圳、河南、泰国均布局生产基地。产能布局兼顾客户与规避贸易壁垒的双重需求，具体扩产进度将根据订单情况动态调整。

平行光组件产品供应情况

公司通过多项举措以保障供应稳定，包括通过产业基金间接投资一家生产MT插芯的公司福可喜玛，以持续加强上下游产业链资源协同，保障供应链稳定安全；进行关键供应商多源认证，签署长协；针对关键原材料采取提前战略备货等措施。

2025年整体毛利率展望

2025年整体毛利率受产品结构、产品良率、客户结构、原材料价格、市场等多重因素影响。未来公司将重点围绕“调结构、降成本、保增长”的经营管理主线，持续提升公司的技术创新能力、组织效率活力和综合市场竞争力。

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